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節能環保行業趨勢分析① 環保産業化呈現4個層次

2017-06-30 02:35:00 577

節能環保行業最明顯的一個趨勢:環保産業化。 

我們對環保産業化的定義有兩層。第一層是節能環保行業作為一個産業逐漸成形,第二層是節能環保行業内的領先企業逐步走向産業化集團形态。 

第一層含義是非常明顯的。節能環保行業在2016年已經達到了約4.5萬億元的産值,占全國GDP6%,可稱為當之無愧的支柱性産業。而十年前的2006年,節能環保行業的總産值也隻是數千億級别。十年時間,節能環保從概念走向現實,成為一個巨大的産業,并且仍然擁有良好的成長空間。 

第二層含義是市場化競争的一個大趨勢,也是這篇文章主要探讨的主題,即環保企業的發展趨勢——産業化集團趨勢。 

1.0時代:單一環保業務時代 

在整個節能環保行業的發展初期,大部分環保企業是以單體業務形态存在的,比如水務企業主要是做污水處理或者供水,垃圾處理企業主要是做垃圾焚燒或者填埋,大氣治理企業主要是做脫硫脫硝,配套企業專一提供配套的工程、消耗品服務等。這個時期的商業模式往往比較簡單,盈利途徑也較為清晰。這就是我們常說的1.0時代:環保企業主要通過單一業務盈利,處于整個行業價值鍊條的某一個單獨環節。

 2.0時代:複合商業模式和多元發展時代 

随着節能環保行業不斷發展,大概在2012年左右,環保企業逐漸迎來了2.0時代,這個時期部分環保企業開始擁有相對複雜的商業模式,業務結構也由過去比較單一的某一個點開始縱向延伸,産業化集團趨勢開始萌芽且得到快速發展,目前雛形已經初步形成。這就是我們所說的2.0時代:環保企業業務結構複雜,盈利模式多樣。 

常見的形态,是從單一投資商向工程建設闆塊延伸,形成投建運完整的盈利鍊條。優秀的環保企業甚至在設計、核心裝備、消耗品(如藥劑、催化劑)等投建運的下沉産業中取得突破,也就是以核心資源為原點的縱向一體化發展。 

這個時期我們對行業内一體化産業化集團的界定标準是:具備相當規模,通過行業價值鍊兩個以上的環節實現盈利,并且其各自盈利相當。 

舉個例子,如果一家環保工程公司偶爾持有了一個經營性物業,但其營收及利潤兩種形态差異很大,我們認為這個企業并沒有成為一家環保産業化集團。 

目前,這個形态還在不斷發育,典型的如光大國際、首創股份、北控水務等,他們憑借産業鍊延伸成為2.0版本的産業化集團。 

由于環保産業本身依賴于投資拉動,且産業化過程中涉及商業模式的問題,因此最終在2.0時代完成産業化集團轉型的環保企業,基本上是以投資為核心的一級運營商。而部分以工程或裝備為核心的企業,在這一階段完成了轉型升級,将投資運營業務拓展為主要業務形态之一,同時完成了初步的産業化轉型,如盛運環保等。 

2.0時代,除一體化延伸産業鍊外,相關多元化成為另一個發展方向。比如說,從單一的水務行業向垃圾處理、土壤修複等跨行業領域發展,形成大環保産業形态。 

衆所周知,環保行業細分領域内的商業模式、技術以及發展階段差異較大,所以專業化公司跨行業競争的難度往往較高。而多元化的企業可以針對某一城市或區域提供大範圍的整體解決方案,具有明顯的優勢,所以相關多元化發展方向成為部分環保企業的選擇方式。 

綜合看來,2.0時代的産業化趨勢明顯,發展道路清晰,是目前絕大多數環保企業産業化發展的選擇路徑。 

3.0時代:産融結合的集團化時代 

2.0時代産業化趨勢存在明顯的缺點:高度依賴投資拉動。由于商業模式設計的需要,後端産業依賴于前端投資規模,再加上相互競争關系,後端産業很難在行業内快速擴張複制。為了解決這個問題,産融結合的模式在近兩年獲得一定程度發展,這也意味着3.0時代逐步到來。 

目前,我們國家的環保産業化進程就處于3.0時代。為了解決2.0時代的缺陷,不少環保企業開始嘗試借助金融力量來解決投資資金問題。典型的做法就是成立産業基金,由主體企業出資少部分作為劣後,其他資金由GP負責募集。項目的獲取或者資金來源,從原來的企業投資部門轉向由産業基金完成,環保項目逐步走向投運分離模式。但實際上,項目的控制權仍然在企業手中。 

在這個階段,基金、融資租賃等金融模式獲得2.0時代的強者青睐,幾乎所有2.0時代的産業集團,包括部分具有良好融資渠道的上市公司,都紛紛成立或深度參與産業基金,形成産融互動的良好局面。 

本質上來說,3.0時代具有強烈的金融色彩,是2.0時代的延伸。金融闆塊的介入,強化了投資環節的縱向一體化發展。這一時期環保企業的産業化形态豐富多彩,開始逐步跨出傳統環保行業的範疇,進入金融領域,形成更加強烈的産業控制力度。 

這樣一來,環保産業化的競争趨勢就呈現出3個層次:實現深度産業化的環保企業開始實施産融結合的跨界——處于3.0時代;實現價值鍊基本形态産業化的環保企業正在強化自身的商業模式設計——處于2.0時代;還有相當一大部分環保企業仍然依靠工程或者設備制造等單點盈利——處于1.0時代。 

同樣屬于環保行業,但不同企業之間的發展差距卻非常大,這也是環保行業的一大特征。後進入者,包括目前業務形态停留在1.0時代的環保企業,往往都處于不利地位,原因就是環保行業越來越多地與資本相結合,進入産融結合雙輪驅動的新時代。 

4.0時代:環保産業化将往何處去? 

環保産業化4.0時代已經悄悄到來,這對于那些仍處于1.0時代的大量環保企業而言,是非常不利的。 

那麼,4.0時代的環保産業化方向在哪裡?結合對環保産業發展趨勢最前沿的理解,我們認為是更為深度的跨界和平台化,4.0時代将培育出環保行業最具有競争力的數家企業,但僅有極少數的企業可以完成4.0時代的完美蛻變。 

對于想做大做強的環保企業來說,我們建議要仔細理解環保産業化的發展趨勢,并且制定相應對策,尤其是對商業模式的重新設計,以及如何實現彎道超車,盡快擺脫與行業發展脫節的困擾。對于行業領頭羊而言,可以借助産業化的優勢資源鞏固行業地位。對絕大多數中小環保企業而言,4.0時代同樣擁有非常良好的發展機會。